逆向投资：硅谷大帝彼得·蒂尔的创投大法
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文 : Emma（译） 来源 : 长石资本LongCapital，ID：LongCapital
导语：但如果仔细回顾彼得·蒂尔的投资经历，就不难发现，他是一个高明的逆向投资者。
一直以来，彼得·蒂尔（Peter Thiel）都被视为最能代表硅谷精神的创业家：他毕业于斯坦福；是Pay Pal创始人，投资了SpaceX和Facebook；他还是中国创业圈人手一本的超级畅销书《从0到1》的作者。
在今年的美国大选中，他却公然反叛了自己的传统，把票投给了充满争议的唐纳德·特朗普，并站到了全硅谷的对立面，不惜与“精英阶层”对立。
如果说这次美国大选是彼得·蒂尔的又一次“风险投资”，那么全硅谷只有他押对宝，彼得·蒂尔又一次成为了赢下赌局的异类。
但如果仔细回顾彼得·蒂尔的投资经历，就不难发现，他是一个高明的逆向投资者。
以下是Peter 今年7月在Khosla Ventures举办的KV CEO Summit上关于创业和投资的演讲内容，阅读希望对创业的小伙伴有帮助， Enjoy：
投资科幻小说类型的项目
当我们创建founder’s fund的时候，我们的想法之一是要把它打造成科幻小说基金（science fiction fund），我们要投资最疯狂，不寻常的科幻小说类型的项目.
然而我们却从来都不敢这么对外宣传，因为这明显会吓跑我们的LP，但是的确这是我们内部一直想要做的事情。
原因是我们都认为在信息技术之外的领域需要有更多的颠覆性的创新，例如，我本人就对生物技术十分感兴趣，我们能否在延长人类寿命，消除各种疾病方面做得更多呢？
所以我们开始努力在信息技术之外的地方进行投资，这个过程中，有些项目非常成功，但是整个过程是充满挑战的.
我认为主宰这一切的是商业战略，在硅谷，大家聊的比较多的都是技术和创业者本身，商业战略被一定程度地忽略了。
我认为，当谈到商业战略的时候，可以先分为竞争激烈的行业和垄断行业。如果你想进入一个竞争激烈的行业，你可以来三藩市开一家饭店，竞争会非常激烈而你完全无法赚钱。
另一方面，如果你在一个垄断行业里面，我经常举的例子是谷歌，你从不想向任何人提起，因为你想避免微软在90年代末面临的命运。
行业竞争的激烈程度是第一个你需要问的第一个问题。然后你要问的是什么样的技术会让你达到垄断的地步？
对于这个问题的科学的答案是，你在技术上有一个别人无法复制的创新，你可以申请到相关的专利。
但是其实你更应该问自己的问题是，从长期来看，这个技术的领先性是否可持续？
在2001年3月，当我还在Paypal创业的时候，那时候Paypal刚刚成立了21个月，我们对Paypal的未来做了一个DCF分析，诚然，DCF基本上在技术类型的公司里面从来不会被使用，因为对于不同的增长率和折现率，结果会大相径庭。
而那时候的情况是，在各种不同的情景和假设下，我们都得到了同一个结论，Paypal 大部分的价值都是来自于剩余价值（terminal value）。
在2001年的时候，我们下了这样的一个结论：75%的Paypal的价值是来自于2011年以及之后的年度。
这个结论跟大多数人的第一反应不一样，大多数硅谷的创业者和投资人都在关注最近一个月，一个季度和一年的增长。
然而决定一切是否有价值的却是持久性，我们现在投资的所有技术类型的公司75%的价值都会来自于2026年以及之后。
所以我们要问的第一个问题是：2026年的时候这家公司还会存在么？他们会有多成功？而这一切是什么市场因素所决定的？
所以回到应该投资多少在信息技术项目上，多少在其他的科幻小说类型项目这个问题。
我的看法是，真的很少的人在科幻小说类型项目上创业，我在投资这种项目的时候，最大的挑战是想象这种项目长期的商业模式和赚钱方法。
我们现在的投资大概有
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