今天来给大家说说期权的那些事儿
无论是对创业公司的老板们也好，还是对想投身创业公司的参与者们也好，都是一件很有意义的事情。然而期权一直不像股权那样透明，期权似乎总是听得很多，确实很隐约的概念。今天我们来聊聊关于期权你该知道的那些事儿。
1、期权池一般占到公司总股本的10%-20%。
随着融资轮次的增加，后期还有可能增发，但因为股权的稀释作用，这个比例是大致不变的。某家公司只有总股本5%的期权池？那就是耍流氓了。期权池超过了总股本的20%？看似慷慨，但因为后期叠加的财务成本、股权结构风险等，对于公司发展会有极大的隐患，也是不负责任的做法。
2、期权池的来源一般是创始人和投资人自己的股份。也就是他们为了吸引人才，把自己的一部分权益让出来了。
3、期权作为一种长期激励手段，一般会授予公司的核心员工，比如高管、中层、技术骨干、产品骨干、运营骨干等。早期加盟公司的，一般是指B轮之前，算是革命的元老，期权的覆盖范围会较大，通常会在60%以上。后期加入公司的，则需要是对公司价值更大的员工才会授予。当然也有全员覆盖的，但这样的公司较少。
4、期权在授予时是不需要你掏钱的，在行权时也是不需要掏钱的。
5、未来想在境外上市的公司才可能有期权，国内上市的只有股权，没有期权，在授予时你是需要掏钱的。为什么国内上市没有期权？很简单，国家法律法规不支持。
6、期权行权价一般为当前每股估值的20%-80%。也就是说如果公司当前的估值是每股1元，你的行权价通常在2毛到8毛之间。有没有低过2毛的？有，公司很看重你，也很慷慨；有没有超过8毛的？也有，公司有点鸡贼，或者你不是核心员工。
7、该授予你多少期权？一个非常模糊的参考值：头5名员工为百分之一，头50名员工为千分之一，头500名员工是万分之一。所以早参加革命，收益高，但风险也高，晚参加革命，风险低，收益也低。很公平。
8、如何获得期权？比如授予你10万股期权，通常是4年，每年拿到手四分之一，这叫匀速成熟；第一第二年各30%，第三第四年各20%，这叫加速成熟；前两年20%，后两年30%，这叫减速成熟。当然这10万股不一定是固定的，你表现好，业绩佳，中间可以要求追加。
9、授予期权是一个严肃的法律流程，是需要授予方和被授予方签订严谨的期权协议的。VIE结构下的期权协议是英文的，通常包括期权授予通知书、股份期权协议、行权协议，董事长签字就可以了；（公司的董事长不一定就是创始人）准备国内上市的公司的类期权协议是必须要盖公司大红章的。正规的期权协议是有点厚度的一沓，至少十几页的说。如果你的期权协议只是一两张纸，A轮之前的公司可以理解，如果已经都B轮了，那么我可以认为那跟废纸差不多。
10、期权变现不是只有上市一种途径。中途公司被收购了，你是可以变现的。又或者在靠后的融资轮次中，（通常是C轮以后）投资人特别看好公司的前景，觉得应该激励一下公司的核心团队，也会掏腰包回购一部分他们手中的期权，你就可以套现了。当然在这种情形中，不是任何一个手中有期权的员工都可以套现，通常它的范围会比较小，只限于公司的高管，或很早期加盟公司的员工。
11、很多创业公司的期权，即使授予你了，如果你中途离开，无论是被动还是主动，你是完全拿不到的。如果它某一天上市了，也和你毫无关系。
创业公司如何定义期权，期权怎么变现？
创业公司如何定义期权，首先先要明确期权的定义，在大多数人心中，此“期权”非彼“期权”。在股民心中，期权通常指“看涨期权”，意为在一定期限内，以特定价格“买入”一定数量股票的权力。而创业公司中的期权是合同，是员工到了一定时候，有权按照双方约定的价格，购买双方约定的股份数。
在该合同下，公司承诺分期按一定价格将股份卖/发给某人（Option (finance)）。因为价格是一定的，只要公司的潜在价值可能增加很多，期权就潜在的非常值钱，价值（即upside）和拿原始股（公司普通股票）没有本质区别。
不同在于，期权灵活的多：各个因素都可以设计（包括如何分期、行权价格、行权期限、对转让的限制）、对任何人可以多次给、还可以先让董事会或股东会授权预留一定数目的期权（即讲好公司可以为期权目的增发多少），然后管理层在这范围内决定分给谁，因此，创业公司中期权成了最常见的激励手段之一。
期权和公司原始股又有什么区别？
先来解释一下“原始股”，这并非法律概念。很多人在买拟上市公司在上市前发行的股份时，会将之称做原始股，因为这个股份的价格没有体现二级市场流通性所赋予其的增值，定价基础很“原始”。
总之，股权（有限责任公司）、股份（股份有限公司）都是股东基于股东资格而享有的一种所有者权利。简单的说，拥有原始股，说明已经是公司的股东了。
而“期权”是在未来一定期限内以预先确定的价格和条件购买本公司一定数量股份的权利，所以，这个权利可能会在公司上市后行使，也可能会在上市前行使。简单的说，拿到期权，只表明，其只是可能会是公司的股东。
通常来说，创业者通常持有原始股，创业团队则持有期权。
期权怎么才能变现？
在股市中，你从公司获得的股票是已经到手的有价证券，可以在市场上按交易价格直接变现；而你从公司获得的期权虽然也是有价证券，但不能直接变现，期权给你的只是「以某个价格买如某只股票的权利」，这个价格就是「行权价格」。
期权和股票的不同点是「期权不能直接变现」。你需要先付出XX元每股的价格，买入市场上的股票，之后再通过卖出股票来变现。
举例说，假设你手上有行权价格为30元的「买入」期权。如果此时公司的股价是100元，也就有了70元的利润空间，当然就可以选择行权。如果此时公司的股价是20元一股呢？你也不用担心你的财产受到了损失。
因为你可以选择行权，也可以选择不行权。你不需要以30元一股的价格买市场上只值20元的股票的。这是另一个和股票的不同的点，持有了期权，并不等于持有了股票，只是持有了「买入」或「卖出」相应股票的权利。
从本质上讲，期权等于是将公司未来增值的部分作为奖励给员工，而且其没有下行风险，当股票跌到一定程度，股票持有者仍会继续损失资产，但期权的价格就成0，不会再降了。
如果离职，期权怎么处理？
我们知道，创业公司为了让核心员工能够跟公司利益绑定；同时也是因为创业初期现金流比较紧张，很难开出大公司的高薪，会比较倾向于用股权/期权来激励员工。
要离职，期权要怎么处理呢？我们一个一个分析：
1. 彻底剥夺股权/期权
一般是针对因为有重大过错/过失而离职的员工，属于惩罚性措施，在期权/股权协议中一般都有详细描述：包括且不仅限于泄漏公司机密、盗窃公司资产、因为工作失误或者故意给公司带来重大损失等等，这也就是我们常说的“净身出户”。
2. 净资产价格回购
这种情况大概也就比彻底剥夺没强太多，创业公司的净资产是远远低于市场价格的，甚至有些比原始出资都低（因为持续亏损），这种一般是针对离职后存在重大利益冲突（比如跳槽去竞争对手，或者自己创业做竞争业务）或者在职时严重不能履行职务要求的员工。
3. 按照折算出来的原始投资回购
这个已经属于较为公平的方案了，相当于把本金都还了，投资收益就放弃了。本金可以按照之前说的期望薪水和实际薪水的差额，以及对额外资源的估值来计算。这种方法适用于“平淡分手，相忘江湖”的一般核心员工。
4. 以市场公允价格（折现）回购
这种做法相对就比较折中了，在公司上市前，市场公允价格一般可以用上一轮融资的价格加上一个折现率计算（因为融资一般都是增资，增资的估值要比买老股高），例如上一轮融资后的估值为一千万人民币，那么公允价格可以按照800万计算。这种方法适用于“分手还是朋友”的核心员工，属于皆大欢喜。
5. 继续保留股票
如果公司觉得虽然核心员工离职，但仍然对公司有较大的帮助，并且核心员工也承诺离职后还会继续向公司提供帮助和资源，那么可以把核心员工的员工股权/期权转化为一般投资人的股权（期权可能需要出钱认购或者折现一部分）这种方式比较适用于重要的核心员工、离职后还能持续对公司有贡献、或者公司处于重大资本动作（如上市）前夕不希望发生股权变更/纠纷的情况。
上述五种方式是理想状况，实际操作时可以采用折中或者多种方式综合，比如价格介于2-3之间，或者部分股权保留，部分按照特定价格兑现。有些法律或者其他障碍也可以采用变通的方式，例如代持、股转债等等。
然而现实生活中大多数创业公司的股权期权协议，退出方案往往还是采用第一第二种，这其中有律师/法务部门草拟合同时更加偏向公司一方（毕竟是公司付钱），也有创始人舍不得股权期权现金的心理，或者创业者对创业道路上所谓“背叛”的痛恨。
但是我想提醒各位创业者的是：
离职员工的管理不仅仅是做给离职员工、同时也是做给还留在公司的其他员工和尚未入职的潜在员工看的。所谓兔死狐悲、唇亡齿寒，除非是受益者，否则员工间有再多的矛盾，也不会对公司管理者剥夺员工合法正当权益的事情叫好，希望各位创业者在考虑类似问题的时候能够多想想。
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