观点 | 拍拍贷KOO钱包为什么注定做不起来
市场环境变化莫测，互金公司的每一次资产业务转型，都充满不确定性。
撰文 | 金爷
出品 | 消费金融频道
拍拍贷创立于2007年，并于2017年在美国纽交所顺利上市。
然而风云突变，2018年以来伴随着网贷行业暴雷频频，国家监管重拳出击、摧毁赛道，从此中国P2P只剩下清退和转型两个话题。作为上市公司、国内龙头P2P，四年来拍拍贷背负着资本市场和高压监管两重压力，持续进行商业模式转型突围。
转型任务分为两个部分：资金侧和资产侧，拍拍这样的头部互金平台，资金侧转型并不是特别困难的任务。对于国内的商业银行尤其是自身缺乏品牌、产品、流量优势的地方性商业银行而言，拍拍十年累积的互联网客户流量是难以拒绝的肥肉。
2019年10月，创始人及联席CEO张俊在讲话中表示：“拍拍贷现在已经和P2P没有任何关系，10月份后所有成交均来自机构。”从而宣告资金侧转型完成。
然而资产侧转型之路却是异常艰难且看不到希望，不仅对拍拍如此，对于所有依然存活和挣扎的互金公司（现在均已改称金融科技公司），皆是如此。
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互金公司的资产业务转型需要满足以下条件：
1.符合国家政策监管方向：利率合规、有明确的消费场景；
2.满足互金公司原有客群的金融诉求。
在以上条件的框定下，最早在互金行业内新起的转型路径是特定场景下的消费分期产品（非循环授信），如捷信和拍拍贷都曾耕耘过的3C分期、百度和即科分期经营的医美分期、宜信和百度前后统治的教育分期。经营此类业务的公司大多已经退出，剩下的对比现金贷款业务也成为了鸡肋业务。
究其原因，主要为场景很难找，满足这个业务生根条件的场景需要满足行业GMV足够大、笔均消费足够高、服务周期足够短且行业高毛利的特征，这个限定使得满足条件的场景很少，整个互金行业的从业人员翻来覆去搞了几年也只开发出购车、教育、医美、租房、3C这几个场景。
这个业务最和谐的生态是场景商户利用消费分期工具提高客户购买力扩大销量，金融公司向商户收取费用，客户免息使用金融产品。但是因为竞争的存在，上述生态是不可能存在的，因为一旦某个场景的经营被发现是有利可图的，势必把狼招来，而后来者参与竞争最有效的方式就是降低金融产品价格获取场景商户阵地。
最终场景分期业务过渡为向消费者收息（或抬高商品价格），而一旦进入这个生态阶段，金融公司的利润将被无限压缩，因为此时消费者和商户成为了同盟关系，而且消费者还有了商户这样一个更加理解业务和更加有议价能力的代理人。这也是我们看到为什么消费分期业务最终都会走向低利率业务的原因。
虽然有很多人鼓吹场景金融风险低于无指定用途的现金信贷业务，然而事实并非如此。虽然通过场景引流和获客转化，场景金融的客户信用风险比起现金贷款确实大幅下降，但是有得必有失，这类业务经营的公司不得不去面对更加复杂的场景风险话题。
首先，商户跑路直接或形成大规模损失；其次消费者因为服务不满意造成的拒绝还款是一个无法解决的风险；更糟糕的是当金融在某一个场景成为常态甚至被过多的场景行业人士去研究和解读，来自场景从业人员对信贷体系的攻击远比贷款人要更加有组织性，破坏性也更大。
上文中所提到的几个场景均遭遇过此类风险并遭受巨大的操作风险损失，如2018年长安保险踩雷车贷、租房贷款；ABS市场全面退出租房贷款领域；疫情期间韦德等多家教育机构倒闭带来大量消费分