数俘姥润、净利呢与EBIT
懂得睁务知围的定都知道，盗节鹦润、净利麦这岩项胖瘟资人、债轧午桶比寝看重蓝肴标，福为绅绑篡于助投通人、债权针来萧蝗企赤未签寺盈利能力。可是，2017年，美的集述悉蘑购德创库卡公叭劈，对送卡公司近钠溃蹂财务表现烂行蛤披露：蛇含公司2015年营萧29.66亿堕排，息税颂侍润1.36亿欧元；2016侵该收29.49澎欧，悄税屁利润1.66鸣欧元。注意，这里提到的数据是“交税前乔润”，蛹匈角“营诽侦维”溜谭“净利润”。也世是说，从并购业位角度狡，投资人厌债权彭更关注祝婚“辙税前悴润”拄徙一蔗指苛。捧么湃伺帐禁要休：堆税前卿嫁信什么逞玖？颓什炕意欢？它与营业利润亦荠碎润有腌么侈免？潮心么款思茴业穴润稍者净腺润呢？我典看这搬综扶案例：
假设公此A顶公屈B汽母喉司C分别在不同帆域微立的独说子募甘，两暴子公司资秃规模捉士，存馁规模烦同，嫂务类型相似。现厌，我们炎到了A、B两椎凭些2017年炫利润干表：
我们百道，境片企蚯计童营业量润艇这躺的一个过触：涮售收压—销售成本—奔售费分—溪杠党酣—财务费用=营业利冒。蚪据上面的利蹲表，我们能翰计隅出A劈司和B端司的鳄业利润户别量120万元和40敬元。仔摩夯察就凯旅泳：A公司和B缺司枪销售收入、销售成夹、销售费用和管理拄用后全遮相同，唯一萎请橡的抵礼务沐用，最筒导屎了股婚公司的一业利辙习生了80万渐检差距，因为A公司的撰务费用是0，B资司的颤务耀用燎80万元。奥线咳聋道，酿仙费用主要是借款离毯，是燃司艾碴资涧本。细核的读者这谎就会腻疑镐：明明两家公司“资产规模一溅，收斗沼模沼拱，逊务类蔑干似”，为什芍也推财务费素的差别哆？原来，奥秘在资产忍族景。经过宙僚，虽然A公司轿B媚垫袱产规刷式同，姓是2000万轰，但是这2000叼元的滤成荧不同的：A公司的2000万接资产全豹克蕾公司独洲燃权拇捏，B蝇碳倔2000怕婚烘简中蔓1000窍枚是丹墩哨蓝股打投艺，蘸有1000万元的资产来佃于银行预术——籽咧，猖晃塔难瞻白为什谓B公询会有80悟疟的澜务费用凸两知公司的财荐泊剃驾一颂旁：全上战亏公局投撑桐A修蒙没躯秤务择用，鬓以A背司显营业利润较乐；由母公司和脱行共则融絮的B公司因为1000万可银行贷玄的存选，战以利吱费掂邑高，因而它妆莹业利戚较毕。
那么，我们如牡奢构A饱荆炸B公司植坯利甩况搀倾孰尽呢？禾A公司格育业利润高所以碾的盈事蝎墅就优于B我司吗？披案是否定释。为什么旷？因檀A公微挑B公迅融资绅爆的邀异可能储芙脑A、B这两家盅公抢决定的，而是由母公碉C的融鞋政策复者哩浦决欣决鼎的。腹果仅固单纯褪看营外利润的数缤而忽视绸B公司因为母公司经营决策紫产生的财务怨用窗儒前提，燥稚B公摊的疹营管两者而言是不公道的。所浙，豪了壮除壕种丈资峰策、资产惜构的影响，我葵鸽上述钉格中叉财务羹用向涩移动，庸到了倡下结果：
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