破产重整遭拒、营收主业牌照续展中止 腾邦国际，何以为继？
寄望于寻求外部资源来化解债务风险的腾邦国际（300178.SZ）并没有盼来想要的结果。
近日，已拉响退市警报的腾邦国际被告知，公司与控股股东腾邦集团的破产重整方案均未获法院受理。在此背景下，腾邦国际近年营收主要来源腾付通第三方支付业务的牌照的续展审查已中止，该业务能否继续正常开展也备受监管关注。
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尽管腾邦国际表示将提起上诉，继续推进重组事项，但投资者并不买账，继续用脚投票。截至12月24日收盘，腾邦国际下跌5.16%，收盘价为1.84元，收盘价创历史新低，近一年公司股价累计下跌58.65%。
腾邦国际，何以为继？
破产重整申请双双遭拒
2021年12月15日晚间，腾邦国际连发公告，宣布公司申请重整、公司控股股东被债权人申请重整均未被法院受理。
据腾邦国际收到深圳中院下发的《民事裁定书》，深圳中院依照企业破产法相关规定，裁定不予受理公司的破产重整申请。
深圳中院认为，中国证券监督管理委员会对股票交易负责监督管理，腾邦国际申请破产重整，应当取得中国证券监督管理委员会出具的无异议函。但截至目前，腾邦国际未能取得中国证券监督管理委员会出具的无异议函，且已超过预重整期间，故不予受理腾邦国际提出的破产重整申请。
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据悉，上市公司重整申请的受理门槛很高，需获得上市公司所在地政府和省级政府出文，以及证监会的无异议函。此外，不得存在大股东违规占用上市公司资金问题及违规担保问题。而就在本月初，腾邦国际称，公司于11月30日收到证监会立案告知书，公司因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。
腾邦国际破产重组的谋划始于2021年3月，彼时，腾邦国际拟以公司不能清偿到期债务但具有重整价值及重整可能为由，向辖区人民法院申请重整。4月13日，在公司提交重整申请资料后，深圳中院立案。4月19日，腾邦国际与中国东方资产管理股份有限公司云南省分公司签署协议，后者有意向参与公司重整。
7月份，深圳中院决定对公司启动预重整，并指定北京市中伦(深圳)律师事务所及毕马威企业咨询(中国)有限公司联合担任预重整期间管理人。与此同时，腾邦国际披露，预重整期间管理人根据有关规定开展公司预重整相关工作，向公司债权人发出债权申报的通知，启动债权申报工作。11月26日，预重整期间管理人向深圳中院提交了《关于延长腾邦国际预重整期间的申请》。然而进入12月，腾邦国际的重整申请却被驳回。
与腾邦国际申请重整一同被拒的，还有其控股股东腾邦集团。
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早在2020年10月，债权人深圳市联日照耀管理咨询有限公司，向深圳中院对腾邦国际控股股东腾邦集团提起重整申请。2021年3月8日，腾邦集团还收到过深圳中院的《决定书》，决定对控股股东腾邦集团及其子公司腾邦资产、腾邦物流启动预重整程序，预重整期间为三个月。
然而，腾邦集团最终收到的《民事裁定书》却显示，深圳中院认为，腾邦集团的重整价值和重整可行性较低，对其启动重整程序，不利于保护债权人，不符合破产重整制度的立法价值。深圳中院依照相关规定，对申请人（债权人）提出对腾邦集团进行重整的申请，不予受理。
数据显示，截至2021年12月14日，腾邦集团持有公司18.58%的股份，全部处于司法冻结状态，其中有91.48%处于质押状态，占腾邦国际总股本的17%。
值得注意的是，据腾邦国际披露，截至12月16日，腾邦集团因向公司收购深圳市前海融易行小额贷款有限公司股权尚未支付的股权转让款金额为8.2亿元，腾邦集团为融易行对公司尚未支付的欠款提供担保的金额为19.83亿元。原计划此款项在腾邦集团的重整中予以解决，如今，腾邦集团重整被深圳中院不予受理，上述大额欠款解决的时限又被无限期搁置。
金融业务牌照审查中止
事实上，在试图通过谋划破产重整来化解债务风险之余，近年腾邦国际在内部业务的转型上并非没有做过尝试。
腾邦国际在今年的三季报中曾披露，受大环境影响，公司流动性紧张，融资能力和信誉受到严重影响，存在到期债务不能按期清偿，引发大量诉讼等债务风险，对公司旅游、机票代理造成严重冲击。公司已开始转型升级，积极拓展以第三方支付、保险经纪为主的金融服务业务和拓展电商业务，实现了业绩增长。
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而在金融服务业务中，又以腾邦国际旗下腾付通的第三方支付业务贡献为主。数据显示，2020年，腾付通金融服务业务营收为4.05亿元，占总营收比重为74.26%。今年上半年，腾邦国际的金融服务营收为9.58亿元，同比增1416.28%，占到总营收98.36%。
据了解，腾付通的产品包括线下POS、电签POS和聚合支付，以及互联网支付、移动电话支付、快捷无卡支付等线上支付服务。官网显示，目前腾付通有超过4.3亿的个人用户，超过500万的商业合作伙伴，每日交易金额达2.5亿元。腾付通所持支付牌照业务类型包括互联网支付、移动电话卡支付、银行卡收单，业务范围覆盖全国，牌照有效期至2021年12月21日。
但就是这么重要的业务，腾邦国际却在此紧要关头把公司支付牌照的续展审查给“掐断了”。
12月22日，腾邦国际披露了《关于子公司收到行政许可申请中止审查通知书的公告》，腾付通以腾邦国际正在开展重整事宜为理由向央行申请中止《支付业务许可证》续展审查工作。且中国人民银行已决定中止审查。
腾邦国际这一举动也马上引起了监管的注意。深交所随即要求公司补充风险提示，以及说明中止后腾付通业务是否仍然能够正常开展，是否存在违法违规展业风险，中止审查进程是否存在时限规定等。
除了金融服务业务，电商直播也是腾邦转型自救的方向之一。
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今年年初，腾邦国际发布公告称，拟与湖南省麦穗文化传媒有限公司、安徽老凤皇控股有限公司签署《关于成立合资公司之合作协议》，共同出资设立合资公司，以开展直播带货、电子商务以及相关经营事项等业务。合资公司投资总额为人民币3亿元，其中，公司以自有货币资金出资人民币1.35亿元，占投资总额的45%。
腾邦国际表示，公司将通过新设独立子公司及搭建自有团队的方式，并凭借自身在航线运营及旅游产业运营深耕多年的资源优势，整合线上线下渠道，逐步打造互联网推广、销售的生态化平台，更灵活、快速地适应市场变化，培育新的利润增长点，从而提升公司的整体盈利能力。
但从业绩表现来看，电商业务对公司的贡献目前尚未显现。腾邦2021年三季报显示，公司营业收入为13.94亿元，同比增长557.88%，主要系本年金融服务收入增加所致；归属于上市公司股东的净利润-3.48亿元，同比增长18.65%。
离退市又近一步？
资料显示，腾邦国际于2011年2月上市，主营旅游、机票、差旅管理和金融服务，号称国内领先的综合旅游服务提供商。2014年开始，公司耗资近20亿元大举收购，其中11亿多元收购了喜游国旅，又以子公司融易行平台涉足小额贷业务。2015至2018年，融易行贡献的净利润占到了腾邦国际净利润的50%以上，助力上市公司2018年实现营收48.86亿元，较2013年前增长十多倍，资产规模从10多亿元飙升至90多亿元，而负债也从数亿元增长至60亿元。
2018年，资管新规出台加上金融去杠杆，腾邦国际流动性危机凸现，票据清偿违约、客运代理人资格被取消、收购标的公司爆雷等负面消息频出。公司2019、2020年审计连续非标被披星戴帽，净利润两年累计亏损26.25亿元。2020年4月，腾邦国际公告称喜游国旅拒绝配合2019年财报现场审计，公司对其已失去控制。
2021年前三季度，腾邦国际净亏损1.32亿元，期末净资产-2285.83万元，已然资不抵债。同时，腾邦国际2020年度审计机构亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2020年度财务报告出具了无法表示意见的审计报告，公司股票自2021年5月6日起已被实施“退市风险警示”的特别处理。
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根据《上市规则》规定，如腾邦国际2021年年度报告出现：经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元；经审计的期末净资产为负值，或者追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值；财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告中任何一种情形，公司股票将面临终止上市。
尽管对于深圳中院不予受理重整申请的裁定，腾邦国际、腾邦集团债权人已先后向广东省高级人民法院提起上诉，但广东高院是否支持其上诉请求、最终判决结果等仍未可知。眼看年报提交时间又到，留给腾邦的时间已经不多了。