就在刚刚，中国央行降息，各大银行迅速跟进！美联储再次加息，如何解读？

我们先看一下前天的公告。

八月十五日，中国央行进行了四千亿元一年期的MLF操作，利率2.75%，前次为2.85%，降低了10个基点。另外同时进行了20亿元的七天期逆回购操作，中标利率2%，前为2.1%，同样降低了10个基点。

名词解释：

MLF是个啥呢？全称是中期借贷便利。说人话就是商业银行找央行拿钱的一种方式，商业银行（比如招商啊，工商啊这些都是商业银行）将其拥有的国债，央行票据，政策性金融债，高等级信用债等优质债券作为质押品抵押给央行，央行把钱借出去一段时间，总得收点利息吧，这个利息就是MLF的利息。

央行已经有大半年没降息了，上一次调整政策利率还是在今年的1月17日。截止到2022年8月17日，美国10年期国债收益率为2.9%，而中国10年期国债收益率在本次降息后跌到2.655%，两者已经倒挂。

那么中国央行的此次降息能不能有效刺激一下下半年的中国经济呢？央行的这次降息行为，我们来深入解读一下。

我先说答案，这是一个艺高人胆大的操作，我认为将会促进中国的经济。

本次央行进行了4000亿元1年期MLF操作利率为2.75%，那就意味着金融机构可以通过2.75%的资金成本从央行拿到4000亿元的基础货币(如果忘记基础货币是啥，可以点击参考我之前的文章《提前还贷？银行不会告诉你的真相！》)。

而央行的逆回购操作，就是指金融机构把手里的央行票据质押给央行，以此获得货币资金，然后在约定时间到期后再把钱还给央行。比如，本次央行进行了20亿元的7天逆回购操作，就是金融机构拿央行票据质押换回了20亿元的基础货币，期限为7天，利率为2.00%。

名词解释：

逆回购是个啥？央行向银行等金融机构购买有价证券(如国债)，并约定在以后某个时期(如7天，14天，28天)再把证券卖回给该机构。央行从银行买证券，相当于通过银行把资金注入市场，增加市面上的货币量；央行卖证券给银行(即逆回购到期)，相当于把之前注入的资金再收回来。逆回购主要是为了缓解短期资金的需要，如国庆、过年期间，短时间内保证市场资金充裕，时间一到再收回来。

总结下来MLF操作和逆回购操作结合在一起，就是指央行通过MLF操作可以借给金融机构一笔中长期资金，而通过逆回购操作，又可以借给金融机构一笔短期资金，央行给出的利率则被称为政策利率。通常我们会发现在央行的政策利率降息后，各家商业银行的贷款利率也会相应降低。这主要的原因就是商业银行从央行获得的资金成本降低，那么就有空间降低自己放出去的贷款利率。一般情况下，商业银行的贷款市场报价利率LPR是锚定中期借贷便利MLF而定的。

名词解释：

LPR是个啥？全称叫贷款基准利率。简单讲，假如MLF是玉米的话，那LPR就是棒子面。玉米涨价了，那棒子面也得涨价（原谅我最近减肥吃玉米吃多了）。

其实我如果没发这篇文章，我会在朋友圈做“大胆预言”，准确“预测”过几天贷款利率将会降低，其实不是我能掐会算，是因为我们搞懂了金融规律。

很快一年期LPR和五年期LPR会出现相应的降息。这里要补充一个细节，央行降息后，一年期LPR和五年期LPR的降息幅度并不是等比例的。

从上图中我们可以看到LPR的历史走势图，这里可以明显看到今年五月以前一年期LPR的降息幅度一直高于五年期LPR直到2022年5月5年期LPR利率才一次降低了十五个基点，补足之前的差距。

这明显是因为今年对于房地产行业的调控，房贷需求太弱，央行才特意调低了五年期的LPR利率，而之前一直不调，明显是受到了中央房住不炒政策的影响。那么本次降息后，我估计1年期和5年期的LPR会一起降息。因为当下人们还在提前还贷。所以此时降低5年期LPR就显得迫在眉睫了。因为月供能少还了，所以人们提前还贷的意愿也就降低了，这是最有效的调控手段。所以刚才我讲，这是艺高人胆大。

假设MLF操作利率和逆回购操作利率都降低了10个基点。那过几天后，LPR未必同样降10个基点，有可能是5个基点（参考2022年1月17日数据）。

刚才提到的，中美的国债倒挂，为什么会这样呢？大家应该记得我前几天朋友圈被打脸的事吧？我说股市要连跌3天，但是半夜忽然有个“利好”，美国的CPI增速放缓了。我说实在的7%就算放缓了，我心疼老美几秒钟吧。这要在中国，通货膨胀这么严重是绝对绝对不可能的，这是中国的制度优势。

名词解释：

CPI是个啥？全程消费者物价指数，衡量通货膨胀的。

CPI增速放缓直接导致了美国大涨，带动了全球股市上涨。为啥我要讲美国的通货膨胀呢？我在《提前还贷？银行不会告诉你的真相！》文章中提到，利息上涨，老百姓就把钱存起来赚利息了，就不轻易花了，如果通货膨胀了，钱毛了，那老百姓就会把钱花出去，省得放在手里贬值。

美国和中国国债的倒挂不是因为美国牛逼，中国不行了，而恰恰相反！！中国的物价太稳定了（跟美国比）而美国通货膨胀基本上已经失效了，失控到金融政策已经没办法调控了，大家可以看，美国今年加息多少次了，但是CPI还是不断地在上涨。

那这件事是完全对中国有利的喽？也不是，37开吧。（原谅我为了流量不敢说太多实话，报喜不报忧吧）。比如中国的外贸行业雪上加霜了，为什么？因为美国不断地在加息，老百姓不买东西了啊（利息高存起来赚利息），我们出口过去人家也不买啊。

我们的PMI指数已经1年多处于50%的警戒线以下了。要不是美国CPI回落，美联储激进加息的预期减弱，我们是绝对不敢逆势降息的。因为美联储加息意味着欧洲国家的跟进，让中国外贸行业进一步雪上加霜。

名词解释：

PMI是个啥？中文名字叫采购经理指数，50%是荣枯线，超过50%代表经济在扩张，低于50%代表经济在衰退。

本国货币贬值意味着进口需要消耗更多的外汇储备，这个我就不继续讲了，也不方便讲的太细。

还有，此次央行虽然降了息，却也回收了一部分流动性，到期的MLF是6000亿，但是央行只做了4000亿，回收了2000的流动性，这就是尴尬的所在了，我也不敢解读。

说是不敢说，也说了不少了，我不说我怕很多人嘲笑我看不透，我是看得透不敢说而已。

只要大家能看懂我以上80%的部分，对国家金融政策的洞察力就超过了大部分人了。

还有啊，我不接受无脑的指责，我有错可以指出错误，让我进步。