合晟资产：大额现金管理系列 一
前言 ：
平时和投资人交流，强调最多的是资产配置，和根据指数估值（指数当前市盈率处于历史中百分位位置），股债性价比（指数市盈率的倒数与十年期国债收益率的差值），恐慌指数，管理人观点等，对投资组合进行再平衡。
每次交流总免不了聊聊市场，投资机会。近期投资感受，对末来市场预判等。大家观点不尽相同。毕竟每位投资人的年龄，资金实力，资产组合，家庭情况不一样，导致其风险偏好千差万别。
而我一直坚信，没有最好的金融产品，只有最适合的资产配置方案。这里我把投资人对末来市场预期分为三类：
一 悲观预期：对经济增长 通胀 地缘政治 疫情，等负向压力表示担忧。建议持币观望：配置现金管理，套利策略，固收FOF，等保守型策略。
二 中性判断：经济和情绪在低位，市场估值也在低位建议逢低分批买入头部财富平台白名单管理人产品：1.历经牛熊周期和市场风格周期考验后依然业绩优秀的主观管理人。2.近期公转私，换平台（创业）有基金首发优惠条款，有规模红利的管理人（例如：合远管华雨 浑瑾李岳 勤辰崔莹等... ）3.低波动的量化多策略，复合CTA，套利多策略，宏观对冲策略等。以绝对收益为目标，稳中求进的稳健型策略。
3.乐观预期：看好经济复苏，估值底部，流动性回升带来的市场反弹
建议买入量化指增策略（满仓反弹+超额收益：诚奇 星阔 世纪前沿 衍复 启林）当前市场超额：小票>中票>大票。担心市场风格切换可考虑全市场选股（空气指增）。让管理人替您把握市场。
最近聊下来，部分客户对后市持谨慎偏空或中性态度，这点从权益市场的募集量得到验证：
2022年2月以来股票型和偏股型基金的新发大幅缩水，可以看到投资者处于低位。目前尚未出现改善。
当下持谨慎态度的投资人，现该如何投资呢？或许现金管理（比银行理财收益高，比信托账期灵活 可日申赎），也是个不错的选择。
目前市场上的大额资金现金管理产品主要包括：券商小集合，套利（展弘稳进套利...），私募债(合晟同晖稳健系列)...等。
以上各类现金管理策略我后期都会一一介绍到：今天我们先拿百亿金牛私募债券策略管理人：合晟资产 来打个样。
一 合晟资产公司介绍
介绍内容太多，我大概总结一下 ：金牛债券策略管理人 ，“清华系”精英投研团队,【专业+实体】行业研究背景合晟资产成立于2011年3月，距今创立时间已超11年，2014年3月成为国内首批(50 家)基金业协会登记的私募基金管理人之一 ， 合晟已经成为国内目前最具知名度、规模较大的老牌白马级债券策略管理人之 一。目前规模达 200亿。
合晟投研团队17人 ，核心成员均毕业于清华，且有专业+实体双重研究背景 (债券策略中投研团队这个人数配置属于超豪华型)，年均调研企业次数超300次，荣获各类荣誉奖项近百次，包括2次金牛奖，以及5次英华奖等重量级奖项。(2020-2021金牛奖“私募债券策略” 、连续五次荣获英华奖“中国私募50 强”、同晖1号荣获英华“五年期债券策略·最佳私募产品奖”)
机构优势：
良好的市场口碑和行业地位，强大的交易对手库和交易能力，行业资源丰富，合晟是清华大学教育基金唯一委托的债券策略私募管理人，也是极少数进入到A类银行(工商银行)白名单的债券策略私募管理人。合晟是交易商协会首批其他非银金融机构会员单位，协会遴选的定向债务融资工具专项机构投资人，2019- 2021年银行间本币市场年度优秀机构。
强大的交易对手库和交易能力。合晟自2016年就是首批货币中介最大交易量的签约客户，每年完成的正、逆回购笔数和金额均位于私募机构前列，交易对手资源丰富，议价能力强。
合晟稳健系列产品的具体策略情况：
产品定位：合晟同晖稳健系列私募证券投资基金——合晟同晖1号成立于 2014年底 ，产品定位为稳健收益和流动性管理型产品
投资目标：追求高胜率基础上的稳健增长，严格控制回撤。目标收益率超越同期公募短债类基金以及银行理财产品200BP以上，在保障高流动性的基础上，预期给予客户费后5-6%的收益水平。
持仓分散度：目前持券170只左右，严格把控主体入池标准，高度分散化配置，提升组合安全边际。
债券评级分布：AAA债券占比65%左右，AA+债券占比25%，5%左右为利率债(利率债虽无评级，但安全度极高)
公司属性分布：超70%标的均为国有企业债券 (包括地方国企以及央企)目前此策略线管理规模60亿，预计策略容量上限在300亿左右。
仓位: 满仓运作 ，资金利用率高。
持仓方面：
绝大部分仓位(85%)以上配置于利率债和高等级信用债(包括高等级城投债、产业债，AAA级占绝大多数)作为收益配置的核心。
10%左右配置收益较低但流动性较好的短债作为流动性保障(国开债，协议回购等，协议回购占比5%左右，交易对手资源极全，包括工商银行)
10%适度进行信用下沉获取信用溢价和超额收益(省级担保平台的AA级城投债、AA级产业债等)，目前占比在5%。
10%左右配置主体资质较强，债底保护充足的可转债用于收益增强(以银行类低价格、低转股溢价率转债为主，卖出价格在110以内)。
地产债占比极低，1%左右。目前城投债占比10-15%左右以短久期为主:信用债久期1年左右，且基本不参与一级市场债券。
合晟如何控制风险？
严格执行信用风险匹配制度，合晟独有的10级债券分级体制，合晟稳健系列产品只能买入1-6级评级的标的，避免买入超出产品风险承受能力债券。保持短债策略，仅对主体资质非常好、或行业预期正面的主体适当拉长久期。
严格执行分散化策略，目前组合持仓数量保持在170只债券左右，保持主体分散、行业分散，单一主体占比控制在5%以下，避免单一主体风险事件对组合净值造成重大损害。
在研究和投资交易方面，合晟自主开发了全自研债券投资管理系(BIMS)。汇总了合晟11年来积累的企业信用跟踪信息，有力协助投资经理进行高效投资决策，智能管理产品流动性和集中度安排。
历史业绩：
历史业绩稳健，月度胜率高，年年实现正收益合晟同晖1号成立于2014年12月5日，截止到2022年7月29日，历史业绩超7年，年化收益10.13%，夏普比率2.25，历史最大回撤2.62%，自成立以来实现年年正收益。历史月度胜率96.2%，近三月月度胜率100%，高夏普，高胜率，业绩曲线平滑，修复速度快 ，投资体验佳。
合晟稳健型产品特征：
合晟同晖一号系列产品 ，流动性强 ，无锁定期封闭期 ，每个交易都开放申购赎回机会 ，无后端业绩报酬收费 ，客户体验佳。
适合什么样的投资人？
1，希望安全稳定、追求超过银行理财产品收益、对产品流动性要求较高的稳健类投资人。
2，想买信托，暂时还没有找到适合产品的投资人。
3，对权益市场持悲观偏中性，持币观望的投资人。
最后：文章篇幅有限，想深入了解合晟资产现金管理产品，或想对本文内容进行交流的，私信我，一起学习，成长。