朱耿洲谈PPP项目融资渠道方法——工程保理

　　导读：保理业务本质是短期的贴现贷款，相比融资租赁、资产证券化等能对PPP项目提供长期的资金渠道而言，可能融资效果略显单薄。而由于一般保理业务是以债权人转让其应收账款为前提，也很契合PPP项目融资需求，所以保理业务可广泛运用于PPP模式中。

　　3月18日，著名融资策划专家、PPP通才型专家、中国资本策划研究院(CCP)院长朱耿洲博士应邀为深圳博商学院《并购整合与资本运营创新实战班》讲学时，针对学员提出的在PPP项目中如何运用“工程保理”拓展融资渠道方法等问题谈了相关看法。朱博士表示，引入保理商到PPP项目建设和运营中，运用“工程保理”这一融资方法，或可有效解决资金问题。

　　观点一：工程保理可在PPP项目建设和运营中有效运用

　　朱耿洲博士介绍说，工程保理又可称保付代理、托收保付。PPP项目建设和运营中，销售方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商(提供保理服务的金融机构)，由保理商向其提供资金融通、进口商资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。它是国际贸易中以托收、赊账方式结算货款时，销售方为了避免收汇风险而采用的一种请求第三者(保理商)承担风险责任的做法。

　　保理公司则是专业帮助企业管理和清收应收账款、并可以对企业的应收账款进行融资或购买的机构。其保理业务，简单的说就是债权人转让其应收账款，从银行或商业保理机构换取银行融资、应收账款催收、管理及坏账担保等新兴综合性的金融服务，集贸易融资、商业资信调查、应收账款管理及信用风险担保于一体。而在我国，应收账款占企业总资产的比例在28.9%左右，对应的中小企业应收账款融资需求较为迫切，保理业务宽广而意义深远。

　　(工程保理流程图)

　　朱耿洲博士认为，保理业务本质是短期的贴现贷款，相比融资租赁、资产证券化等能对PPP项目提供长期的资金渠道而言，可能融资效果略显单薄。而由于保理业务是以债权人转让其应收账款为前提，比好契合PPP项目融资需求，所以保理业务可广泛运用于PPP模式中。

　　比如，某一供应商给客户发货之后，假如有3个月才能回款，在这期间，供应商如果没有钱可用就很麻烦，包括发工资、购买材料等等。如果去找银行，将可能会被告知要用有限的固定资产包括车子、房子去抵押，而如果借助保理公司，企业只需要把应收账款转让出来，不抵押房子车子，就可以把3个月后才到期的应收账款盘活。对于有良好合作关系的企业，有些保理公司从对账到完成募资，最短只需要一个工作日，极大的方便了供应商。

　　观点二：应扶持独立专业保理公司的成立发展

　　朱耿洲博士认为，当前我国商业保理业务主要为应收账款抵押贷款，而非综合性保理服务。因此要扶持独立专业保理公司的成立发展，从而促进PPP模式的大力推广与运用。

　　以广州为例，广州市商业保理业务的市场需求较大，中小企业应收账款融资需求较为迫切，对应的PPP市场化保理融资需求也在加大。2月下旬，广州首批28个PPP试点项目正式启动，总投资金额达到了2118.9196亿元，其中包括了广州国际金融城、琶洲互联网集聚区、岭南广场等热点地区的基础设施项目;也有南沙商务机场、广佛江珠城际轨道、地铁12号线和7号线二期等交通设施项目。

　　但是，截至去年3月前，广州市却无法设立内资商业保理公司，导致广州市部分企业(如越秀集团，海印集团)纷纷转向外地注册登记，全市约有67家企业在深圳前海登记成立商业保理企业。直到去年12月22日，广州市商务委、市金融局联合发文，支持在广州民间金融街试点设立内资商业保理公司，这对当下广州28个PPP项目融资是一个有力的金融支持。

　　其实作为一种供应链金融形式，国内很多上市公司、包括一些央企都非常重视工程保理业务，纷纷成立了自己的保理公司。而整个保理行业在中国经过近十年的变革，各路的投资已大量涌向商业保理行业，最大的保理公司已经超过30亿。

　　保理业务本来首先是从银行开始的，而随着市场化保理公司的健康发展，更有利于盘活企业资产、缓解融资难、提高财务管理水平、提高经营效益。尤其是对PPP项目，工程保理作为除银行以外的资金补充来源，则会成为PPP项目的福音。

　　当然，银行可以继续充分利用融资便利的优势，对PPP项目的发展提供融资支持;保理公司则可以深入服务于PPP项目之中。保理业务以前主要定位于中小企业，应收账款质押贷款单笔业务在十几万元以上，有“应收账款池”、“订单池”、“发票池”、“保理池”等融资品种，现在运用于PPP模式中同样能大展身手。

　　案例：[安徽建工集团]安建保理首个PPP保理融资业务圆满落地。

　　2016年10月14日，安建商业保理有限公司与安徽省第二建筑工程公司签订保理融资合同，安建保理授予安徽二建保理额度2000万元，第一笔保理融资款于合同签订当日拨付到位。此次业务的圆满落地，标志着安建保理专门针对PPP项目的保理业务正式起航。

　　据悉，此次保理融资从立项到合同的签订放款，用时短、速度快、效率高，得到各方的高度认可。安建保理现处于快速发展通道，着力实施“走出去、引进来”战略，深入集团子分公司以及工程项目现场宣传推介业务，同时不断优化内部流程，加强团队建设，强化风险管理，创新融资渠道，各方面取得了可喜进展，力争成为安建金融板块的新兴重要力量。

　　朱耿洲博士表示：“政府当前应大力支持独立专业保理公司的成立，就象当初支持担保公司与融资租赁公司的成立与发展一样，可将保理业务与产业基金和融资租赁业务相结合，打通PPP项目资金来源渠道。”

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